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2018-12-19
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  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  基础化工行业2015年2月份第1期周报:多种化工品随原油止跌上涨

  类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司

  投资摘要:

  涨幅居前:MTBE(22.45%),原油(迪拜,13.13%),原油(布伦特,9.08%),原油(WTI,7.15%),二甲苯(5.94%)。

  跌幅居前:二氯甲烷(-8.33%),70#重交沥青(-8.12%),天然气(纽约期货价,-3.38%),醋酸丁酯(-3.23%),锦纶FDY(-3.19%)。

  原油反弹至50美元/桶上方。上周WTI、布伦特、迪拜原油分别上涨7.15%、9.08%、13.13%至51.69美元/桶、57.80美元/桶、51.25美元/桶。近两周来,似乎一点消息就可以导致国际油价巨幅波动:产油国利比亚和尼日利亚地缘政治紧张,中国下调存款准备金利率,美国就业人数增长,油井平台数量同比下降等多种因素推动油价反弹至50美元/桶上方。

  汽柴油上涨、外销厂家开工率不足,助力MTBE反弹。上周MTBE大涨22.45%至6000元/吨,恢复到去年12月的水平。上周原料甲醇、碳四市场上涨,给予MTBE一定的成本支撑;而且在原油价格大幅上涨的利好,节前备货的需求支撑下,国内汽柴油价格一路狂涨,而山东地炼MTBE外销厂家开工率在29%,供货不足,导致MTBE市场大幅上行。

  二氯甲烷下游接货不足。上周二氯甲烷下跌8.33%至2750元/吨。供应方面,山东金岭、山东鲁西、宁化等多厂家装置处于满负荷,日产量估计为2000吨;而需求方面,下游药厂仅刚需接货,清洗剂、胶黏剂等行业适量接货,但稀料行业多用三氯甲烷、甲缩醛替代。

  PTA产业链基本面无明显变化,随原油止跌反弹。上周乙二醇、PTA、聚酯切片上涨3.14%、3.55%、3.25%至5920元/吨、4520元/吨、6350元/吨,随原油止跌上涨。目前PTA市场基本面变化不大,下游工厂负荷在下滑,对原料需求有限,影响价格的焦点主要在上游原料走势上。装置方面,目前国内PTA装置运行平稳,后期逸盛和远东装置计划停车,但时间未定;聚酯装置有多套进入检修,供应偏紧。

  泰国停止割胶,二轮收储计划展开。上周天胶(上海市场)上涨3.32%至12450元/吨。泰国橡胶研究日前表明,在沥青中掺入5%天然胶用于修建公路会使路面更持久耐用,该办法有助于消耗约5万吨天胶库存。另外,泰国产区已全面进入停割,而第二轮收储已计划开展,预计将持续到5月中旬。需求方面,国内轮胎、橡胶制品工厂备货相对充足,随假期来临,需求萎缩,预计3月中旬后需求或将有所改善。

  我们推荐:亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利得。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  商贸零售行业周报:永辉超市定增落地,全国战略布局有望加快

  类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司

  走势回顾

  上周(2月2日~2月6日),上证综指下跌4.19%、深证成指下跌3.23%。商贸零售板块下跌1.22%,其中百货零售子板块下跌3.01%,超市零售子板块下跌1.06%,专营零售子板块下跌1.68%,黄金珠宝与奢饰品子板块下跌2.30%,贸易子板块下跌0.13%。商贸零售行业重点个股涨幅前三位为金一文化、步步高、美克家居(8.86%,3.26%,2.94%);后三位为欧亚集团、友好集团、豫园商城(-13.26%,-6.45%,-6.25%);

  行业信息

  1.国美在线刘晓鹏:2015物流将由成本转盈利;2.王府井百货借奥莱业态扩张,首家选址西安;3.华润万家与乐购发布新标识;4.宜家去年净收入33亿欧元,销售同比增5.9%;5.梅西百货收购美国最大美容产品零售商Bluemercury;6.Michael Kors三季度同店销售增长降至个位数;

  电商动态

  1.移动网购2014年市场规模达8617亿;2.2019年中国电商规模将突破1万亿美元;3.京东股权众筹平台Q2上线;4.亚马逊[微博]拟收购RadioShack部分门店;5.阿里巴巴[微博]4日起在北海广等大城市无人机送货;6.团购市场去年成交额747亿;

  本周观点

  永辉超市定增落地,全国战略布局有望加快。上周公司公告称“2014年非公开发行A股股票申请获中国证监会[微博]发行审核委员会审核通过”。作为亚洲规模最大的零售企业,引入牛奶有限公司将为公司在经营管理、供应链、资金等方面提供重要支持,通过双方资源共享和整合逐步提升自身零售能力。双方前期已在进口商品采购等方面展开初步合作,随着此次定增事项正式落地,未来双方合作范围将进一步拓宽与深入,同时,募资近57亿元将进一步加快公司全国战略布局,包括外延扩张、信息化、物流等体系完善以及并购扩张机会,强化主业优势。

  万达[微博]收购瑞士盈方,中国资本活跃全球体育产业。借助盈方在冬季运动中的领先优势,有望助力2022年冬奥会申办,同时背靠盈方的全球高端足球资源,对于未来中国申办足球世界杯提供可能。此次收购将是对国内体育产业乃至全球体育格局产生深远影响的重磅事件,是中国资本力量在全球体育产业中崛起的重要体现。

  商贸零售行业,我们长期坚定看好永辉超市,推荐海宁皮城、南京新百、中央商场、武汉中商以及受益上海迪斯尼的豫园商城;纺织服装行业,我们继续推荐森马服饰、海澜之家、奥康国际以及体育板块的贵人鸟、探路者、浔兴股份。

  另外,我们继续维持对15年体育板块主题性投资机会将贯穿全年的判断,重申贵人鸟体育产业新龙头地位,继续推荐国信体育重点组合:贵人鸟,浔兴股份,探路者和江苏舜天。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  环保本周:PPP项目大量推出,订单层面已开始反映

  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司

  核心观点:

  本周头条:PPP项目大量推出,订单层面已开始反映多地已披露PPP项目规划总投资额合计超万亿元。根据部分媒体对省级地方政府工作报告的不完全统计,已披露2015年PPP项目计划投资总额已经突破1万亿元,同时中央层面和多地层面已陆续出台PPP指导意见,从政策层面为PPP项目保驾护航。

  环保PPP项目大量推出,上市公司订单层面已有所反映。从已公布PPP项目规划的省份来看,包括城市供水、供气、供热和污水处理、综合环境治理等公用事业项目占据重要地位。从环保公司层面看,近期包括碧水源、万邦达、巴安水务等上市公司亦公告中标各地PPP项目订单。我们认为伴随更多公用事业的PPP项目推出,环保公司潜在市场空间将不断打开,有利其持续异地开拓。

  关注积极投身PPP模式的环保公司。环保PPP项目的快速释放,推动行业市场空间不断延伸,大量环保公司积极投身PPP项目,异地开拓步伐不断加速。建议关注在1.资金雄厚、具备品牌优势的行业龙头公司,如碧水源、首创股份等;2.有望突破原有成长瓶颈的企业,如巴安水务、国祯环保、永清环保、三维丝等。

  本周重点环保政策与事件

  五部门联合印发《再生资源回收体系建设中长期规划》,鼓励国内外各类资本进入再生资源回收、分拣和加工环节,健全外国投资者并购安全审查管理。

  六部委联合公布了《重要资源循环利用工程(技术推广及装备产业化)实施方案》,鼓励引导民间资本投向资源循环利用产业领域,必威

  广发投资策略与组合

  本周环保指数下跌4.50%,沪深300指数下跌4.52%,环保板块跑赢大盘0.02个百分点。

  投资组合:亿利能源++巴安水务+易世达l风险提示:市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;EPC工程结算进度低于预期;

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  机械行业周报:机器人保有量未来两年或翻番,必威体育苹果下载,"农机租赁"首次写入一号文件

  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司

  报告要点

  机械行业整体观点:2015年我们看好三大投资主线:改革红利(国企、土改、低空)、转型升级(机器人、自动化)、高端出口(轨交、核电)。

  重点推荐:江淮动力、科达洁能、四川九州、金明精机、海达股份、华昌达、海得控制、巨星科技、南方泵业、金卡股份、众合机电、森远股份、润邦股份、永贵电器、机器人、中联重科、徐工机械、吉峰农机、华光股份、杰瑞股份。

  农业机械:中央一号文件首次写入“农机租赁”,明确指出要“开展大型农机具融资租赁试点”,利好行业长期发展。土地流转加速将给农机行业带来四大变化:机械化率提升、农机结构变化(农机大型化、特色化)、农业金融及农业信息化(农机电商)加速。推荐江淮动力、吉峰农机。

  机器人及自动化:国际机器人联盟预测,到2017年,中国的工业机器人保有量将达到40万台,成为全球第一。在政策的推动下,未来几年行业集中度将不断提升,龙头企业迎来历史性发展机遇〈好整个行业的增长前景,重点推荐华昌达、海得控制、巨星科技、机器人。

  通用航空:行业政策推进不断加速:1)军方声明低空空域改革全面启动,《低空空域管理使用规定》已经完稿;2)修订后的《通用航空经营许可管理规定》即将出台〈好四川九州、威海广泰、洪都航空。

  铁路设备:铁路设备开始装备全球,信号系统等关键部件国产化前景巨大〈好南北车、海德股份、众合机电、永贵电器。

  工程机械:国企改革+“一带一路”推升行业景气,推荐徐工机械、中联重科。

  能源装备及油服:国际油价下跌或导致国内油服改革提速,民营油服大洗牌刚开始,跨国并购成为短期推动企业加快扩张的契机。关注杰瑞股份、吉艾科技。

  核电设备:在建机组规模世界第一,景气度向上,关注丹甫股份、江苏神通。

  环保设备:污水处理行业迎来政策红利,看好南方泵业的盈利模式优化。

  公路养护:国检纳入常规检查结果,道路养护民营化持续推进,推荐森远股份。

  宏观及行业新闻

  1)两年来官方制造业PMI首度跌破荣枯线;2)央行[微博]时隔32个月再降准;3)中国2014年超额完成主要淘汰落后产能任务。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  非银金融行业:2015年1月上市券商月度数据出炉,同比大幅增加,部分环比下降

  类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司

  事项:20家券商収布2015年1月业绩情况,除去国信证券、申万宏源,18家券商单月收入149.1亿,环比增加-26%,同比增长154%;单月净利润70.7亿,环比增加-1%,同比增长244%;1月底净资产4777.06亿,比去年底增长了6.48%。

  平安观点:

  业绩综述。

  1月份,上市券商,营业收入方面,除西南证券、长江证券和东吴证券外,其他券商营收均环比下降,而与去年同期相比,18家券商均呈现较大幅度增长;净利润方面,中信证券、广収证券、华泰证券、光大证券、国元证券、太平洋、东北证券、山西证券环比下降,其他券商均环比上升,而与去年同期相比,18家券商均实现同比正增长。1月日均股基交易额6672亿,环比下降17%,股基交易总量环比下降28%。沪深300指数上涨-2.8%,中债综合净价指数与上月持平。1月份经纪业务交易量、股权和债权融资觃模较较2014年12月有所下降,融资融券余额仍然维持增长。

  经纪业务交易量较上月有所下降,必威体育官方网站

  经纪业务:1月日均股基交易额达到6672亿元,交易活跃度弱于12月份,单月股基交易总量环比下降28%;投行业务:1月份新股融资、再融资觃模均较上月有所下降,包括IPO、增収和配股在内的股权融资一共558亿,环比上升-58%,同比上升-20%;包括公司债、企业债和可转债的核心债券収行了464亿,环比上升28%,同比上升44%;自营业务:沪深300指数上涨-2.8%,中债综合净价指数与上月持平。

  融资融券规模继续增长。

  融资融券:1月底融资融券业务余额11318亿,环比上升10%,融资融券觃模仍然保持上涨趋势,但是增速放缓;股权质押业务:1月份券商所做的股权质押业务标的券的参考市值711亿,环比上升-7%,券商在本月新增股权质押业务上的市场份额为49%。

  投资建议:我们认为券商投资可以遵循四个逻辑:第一、综合类的大型券商,比较典型的是中信证券、海通证券、招商证券、华泰证券;第二、中西部证券公司以及东部中小券商,如国元证券、西南证券、西部证券、东吴证券和兴业证券等;第三是互联网证券公司如国金证券和锦龙股份;第四是低估值的长线品种如光大证券等。

  风险提示:自营投资收益的波动性等。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  电子行业2014年年报前瞻:个股业绩分化,聚焦战略性行业

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司

  随着移动智能终端高速渗透阶段的过去,现在电子行业开始出现业绩分化。消费电子领域中整体增长较为平稳,半导体领域受益于行业高景气和政府的大力支持基本呈现高增长,LED领域分化较为明显。

  我们预计,电子行业重点公司2014年年报情况如下:

  (1)净利润同比增长50%以上的有9家:长电科技(1350%,高端高增长、低端盈利恢复)、泰豪科技(250%,整合市场资源、战略聚焦)、东旭光电(140%,基板实现批量销售)、欣旺达(120%,切入苹果产业链)、国民技术(100%)、洲明科技(90%)、新海宜(65%)、上海新阳(50%,考普乐并表)、华天科技(50%,行业高景气、盈利能力提升);

  (2)净利润同比增长20%-50%的有9家:光韵达(40%,传统业务稳步发展、新业务初见成效)、三安光电(40%,LED需求旺盛)、水晶光电(33%,LED回暖、夜视丽并表)、长盈精密(30%,CNC业务快速增长)、歌尔声学(30%)、欧菲光(28%)、兴森科技(25%)、环旭电子(24%)、德赛电池(20%);

  (3)净利润同比增长0%-20%的有7家:同方国芯(15%)、法拉电子(15%)、京东方(10%)、得润电子(0%)、远方光电(0%)、太极实业(0%);

  (4)净利润同比下滑及亏损的有6家:安洁科技(-12%)、长信科技(-15%)、劲胜精密(-45%)、瑞丰光电(-55%)、勤上光电(-70%)、茂硕电源(-260%)。

  估值修复之后聚焦战略性行业。随着行业估值,特别是白马成长股的估值修复,投资者将逐步聚焦在具有真正战略性价值的行业。我们认为在智能手机增速放缓的背景下,重点关注三大方向:1、创新:智能穿戴驱动的新产品周期;2、结构变化:金属机壳、指纹识别等智能手机设计、功能变化;3、产业转移:受益政策及资本驱动的半导体产业移转。

  重点投资组合:环旭电子、长盈精密、上海新阳、泰豪科技、长电科技、同方国芯、欣旺达、安洁科技、德赛电池、远方光电、万润科技、新海宜、光韵达、信维通信、国民技术、欧菲光、三安光电、劲胜精密。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  化工行业周报:涤纶、染料、玻纤、纯碱等子行业14年年报业绩靓丽

  类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司

  行业观点:本周我们梳理了化工行业上市公司2014年业绩预告公布情况,总体结论是2014年化工行业业绩改善企业占比55%,同比提升约10个百分点,从近两年三级子行业净利润同比增速情况来看,建议重点关注的子行业:涤纶、染料、玻纤、其他化学用品的新材料、复合肥、改性塑料、钾肥和纯碱。

  截至2015年1月31日,已上市246家化工(申万)企业中,共有212家发布2014年度业绩预告,其中135家业绩改善,占比达54.88%,业绩预增、略增、扭亏、续盈的企业占比分别为22.76%、17.89%、9.35%、4.88%,相比2013年业绩改善(45.93%)的企业明显增多。

  业绩持续改善的子行业:纺织化学用品(环保压力下、染料行业集中度高,产品提价,盈利能力强)、玻纤行业(2014年行业需求结构性改善,行业景气度回升),这两个子行业的小产能去化比较明显,行业集中度相对较高,预计2015年仍能够维持较高的行业景气度。

  业绩大幅改善的子行业:涤纶、纯碱、其他化学制品、炭黑、石油贸易。其中,涤纶行业下游纺织需求缓慢复苏,企业产能利用率逐渐提升,从2014年四季度行业表现情况来看,行业复苏的趋势已经确立,这也是我们2015年重点推荐的子行业。

  业绩稳定增长的子行业:复合肥、改性塑料,由于下游偏消费、上游原料成本受益于油价下跌,呈现整个行业稳定的特征,2015年有望延续。

  业绩逐渐改善的子行业:钾肥、日用化学用品、氟化工及制冷剂。

  投资建议:1)化工行业整体仍处于去产能的周期,各子行业分化明显;2)供给收缩的逻辑依然有效,催化剂可以来自于环保、政策等方面;3)油价已经回升至50美元,我们认为在这个位置上布局油价上涨高弹性受益股的意义比追求油价下跌受益股更有意义;4)基础化工领域另一最大投资机会在于国企改革,建议对有国企改革预期的个股进行组合配置,有望获得超额收益;5)真假成长股将呈现两极分化,真成长股依然是稀缺性品种,有望享受高估值,看好新材料领域。重点推荐标的:a)涤纶行业复苏叠加产业链利润向涤纶长丝及下游转移,公司具有卓越的行业地位、稳健的经营风格、充裕的现金流,行业反转时盈利弹性大,且兼具成长空间的桐昆股份;b)将世界领先的水热法技术扩展至需求正处于爆发期的新兴领域,2014年陶瓷墨水、纳米氧化锆(下游齿科消费材料)、高纯超细氧化铝(下游锂电池隔膜)将在2015年开始贡献业绩,yoy80%以上的国瓷材料;c)2015年制冷剂R22政策驱动下,产品价格有望继续上涨,公司产能10万吨,R22提价对公司业绩弹性大的巨化股份(交易性机会)。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  传媒行业2014年年报前瞻:净利润增速基本符合预期,关注互联网教育/精准营销/影视内容领域

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司

  投资建议及2014年市场表现回顾:1)维持行业“看好”评级,经过14年估值消化后我们认为15年应从三条线选股:A、市场空间广阔,盈利模式清晰的互联网教育领域组合:全通教育+立思辰+拓维信息+中南传媒;B、互联网趋势所向,行业高速增长的精准营销领域组合:华谊嘉信+蓝色光标+省广股份+利欧股份;C、主业稳健且新业务领域实现盈利组合:新文化+华谊兄弟+华录百纳+光线传媒;2)14年以来传媒行业绝对涨幅48%,同期沪深300涨幅45%,超额收益3%,与市场整体表现持平(其中15年以来绝对收益23%,相对收益28%),其中新媒体和传统媒体涨幅相当。

  截至当前行业估值中枢分别对应14年50倍PE,其中新媒体71倍,传统媒体33倍。

  投资逻辑:建议按照15年行业增速高低选择子行业:1)营销传播行业增长依然稳健:我们预测14年广告整体市场规模达到5449亿,同比增长7.9%,其中互联网广告达到1565亿,同比增长57%,而电视广告增速仅为2%左右,我们预计15年互联网广告增速依然保持60%左右的增速,电视广告持平;2)网络游戏:2014年网络游戏市场规模首次超过千亿门槛导到1108亿,同比增长24%,高速的增长动力主要来自于移动端游戏,2014年移动端游戏市场规模到265亿首次超过网页游戏,同比增幅为78%,我们预计15年移动端游戏市场增速为50%-60%;3)电影行业:14年电影票房293亿,同比增长,35%,其中国产票房161亿,同比增长26%(13年增长54%),我们预计15年国产电影票房增速30-40%,电影相关上市公司有望走出电影板块业绩低谷;4)电视剧行业:我们预测14年电视剧行业市场规模(含网络版权)130亿左右,同比增长20%,增速主要来自于新媒体板块,而传统面向电视台的电视剧销售由于“一剧两星”的政策遇到一定困难,华策影视、华录百纳,新文化电视剧业务均有一定程度影响,我们预计15年电视剧行业收入增速维持20%左右,电视剧相关上市公司均已在新媒体方向进行布局同时积极横向纵向延伸产业链,15年业绩有望好转;5)互联网教育:我们预计2014年互联网教育市场规模达到1000亿,同比增长19%,其中K12和职业教育成为市场增长的主要动力,我们预计15年在线教育增速20%左右;6)传统行业:主业增速依然受压,继续向新媒体转型。

  传统开启并购浪潮,传统媒体与新媒体增速差距缩小。1)我们在业绩前瞻中覆盖的公司预计2014年实现130亿元净利润,同比增长32%;2)按照细分行业划分,传统媒体与新媒体增速表现各异:a)新媒体(营销服务增速53%/互联网增速37%/影视动漫增速35%)增长相对强劲,预计14年利润总额60亿,同比增长38%,相比前三季度增速(30%)有所增长,主要原因在于蓝色光标、掌趣科技、东方财富等公司业绩大幅增长;b)传统媒体预计实现净利润总额50亿元,同比增长27%,相比前三季度增速(33%)尚有所下滑;3)新媒体行业估值中枢目前对应14年71倍PE、传统媒体对应34倍PE,考虑到较高的业绩增速及行业整合预期,新媒体行业估值水平仍在相对合理的区间(如华谊嘉信14年PE78倍,而若考虑备考则PE降至45倍,考虑好耶的整合预期后估值水平有望降至40倍以下)。

  从个股来看,净利润增速总体基本符合预期,传媒/互联网行业重点公司年报净利润增速预测如下:1)净利润同比增长50%以上:东方财富(3200%,业绩拐点内生增长迅速)、天舟文化(600%,并表)、掌趣科技(110%,并表玩蟹科技和上游信息)、华闻传媒(95%,资产剥离的投资收益)、奥飞动漫(85%,内生+外延)、东方明珠(75%,旅游业务增速较快)、拓维信息(60%,内生增长迅速)、华策影视(60%,克顿并表)、蓝色光标(60%,并表)、省广股份(50%,主要是内生增速);2)净利润同比增长20%-50%:顺网科技(45%)、三六五网(38%)、中南传媒(32%,发力互联网教育)、华谊兄弟(30%,银汉科技二季度并表)、乐视网(25%)、浙报传媒(25%)、华录百纳(20%,蓝色火焰四季度并表)、人民网(20%)、百视通(20%);3)净利润同比增长0%-20%:凤凰传媒(18%)、华谊嘉信(15%)、天威视讯(15%)、时代出版(11%)、歌华有线(10%)、北巴传媒(7%)、光线传媒(5%)、新文化(5%);4) 净利润同比增长-100%-0%:博瑞传播(-10%)、焦点科技(-15%)、上海钢联(-19%)、广电网络(-25%)、粤传媒(-40%)、北纬通信(-65%)。

  从个股来看,净利润增速总体基本符合预期,传媒/互联网行业重点公司四季度单季净利润增速预测如下:1)净利润同比增长50%以上:天舟文化(556%)、东方财富(266)、华录百纳(160%,蓝色火焰四季度并表)、华策影视(146%)、华闻传媒(143%)、上海钢联(134%)、顺网科技[微博](102%)、掌趣科技(92%)、三六五网(92%)、光线传媒(65%,四季度电影电视节目快速增长)、奥飞动漫(62%)、华谊兄弟(62%,四季度实景娱乐增速较快)、省广股份(50%);2)净利润同比增长20%-50%:天威视讯(49%)、百视通(44%)、人民网[微博](43%)、乐视网(42%)、中南传媒(35%)、歌华有线(35%);3)净利润同比增长0%-20%:浙报传媒(19%)、凤凰传媒(16%)、广电网络(14%)、时代出版(11%)、蓝色光标(11%)、北巴传媒(7%)、博瑞传播(5%)、华谊嘉信(4%)。

  4)净利润同比增长-100%-0%:新文化(-5%)、粤传媒(-20%)、东方明珠(-23%)、拓维信息(-29%)、焦点科技(-39%)、北纬通信(-119%)。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  中小市值周报:京津冀主题继续升温

  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司

  报告摘要:

  降准未改调整趋势,小盘股表现抢眼:周三,央行决定自2015年2约5日起下调存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点,相当于释放6000亿流动性, 然而市场对降准并不买账,周四,沪指高开低走,最终收跌逾1%,周五更是大跌近2%。本周上证综指下跌5.71%,深证成指下跌4.07%, 中小板指下跌1.63%,创业板指上涨1.14%,小盘股表现抢眼。涨幅排名靠前的是计算机、传媒和通信等TMT 板块。

  京津冀协同发展迎来周年庆,主题投资再次升温。习近平2014年2月26日在北京主持召开座谈会,就推进京津冀协同发展提出7点要求,必威体育,首次将京津冀协同发展上升到国家战略层面,京津冀协同发展即将迎来周年庆,将由顶层设计阶段进入落地实施阶段,启动第二波。预计《京津冀协同发展总规划》现阶段已经相关部门审批,很快会发布。

  自京津冀协同发展战略提出以来,众多项目已开始实施。北京将调整、转移大批产业项目,对不符合首都功能定位的产业和企业提出关停或转移;天津作为桥梁承接北京部分功能,同时向河北转移部分产业;河北是产业的主承接方,重新规范和整合开发区布局,形成196个升级开发区平台,承接需要落地的产业。京津冀协同发展的受益者众多,河北是受益最大的一方,其中保定与北京、天津构成金三角,具有辐射优势,廊坊受益于新机场,唐山受益于港口发展,张家口受益于冬奥会申办,保定受益于便捷的交通环境、较好的发展底子等,betway必威注册登录。主要受益行业覆盖房地产、交运、基建、建材、环保、医疗、教育等。推荐关注华夏幸福、廊坊发展、荣盛发展、天津港、宝硕股份、国电清新、先河环保、雪迪龙、长城汽车等标的。

  本周推荐的重点股票为:初灵信息、风范股份、综艺股份、平潭发展、三川股份。

  (证券时报网快讯中心)

  证券时报网(www.stcn.com)02月09日讯

  医药生物行业:创新药、器械、服务配置继续价值凸显

  类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司

  投资要点

  齐鲁医药最新观点:从2015年初到目前来看,医药板块相对收益率跑赢沪深300约11.9个百分点,在弱势行情中表现出较好的成长性和防御性。医必费的压力下药品招标政策及药品价格面临重大调整,我们认为高端仿制药、创新药、受政策扰动较小的非药领域(器械和医疗服务)以及行业内新模式的变革(网络售药、移动医疗等)具备更好的投资价值,建议配置:1)在以创新促发展的大背景下,受益于创新药战略发展机遇的个股,如:恒瑞医药、信立泰、天士力等。2)医疗器械、诊断、服务相关政策松绑带来发展空间的个股,如:凯利泰、理邦仪器、迪安诊断、迪瑞医疗等。

  长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

  行业热点聚焦:CFDA 发布关于修订《医疗器械注册管理办法》和《体外诊断试剂注册管理办法》部分解读,由器械类《条例》、《办法》和《规定》的制修订以及进一步解读来看,实质上是对于国内医疗器械产业的政策“松绑”,目前行业整体发展向好,投资价值凸现。建议关注医疗器械、体外诊断类相关个股,如:凯利泰、理邦仪器、迪安诊断、迪瑞医疗等。

  市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率5.6%,同期沪深300绝对收益率-6.3%,医药板块跑赢沪深300约11.9个百分点。本周医药板块随大盘震荡下跌,跌幅1.37%,跑赢沪深300约2.07个百分点。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为39倍PE,高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在60%。

  风险提示:政策扰动、药品质量问题

  (证券时报网快讯中心)

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